{"id":407638,"date":"2025-11-10T14:39:29","date_gmt":"2025-11-10T13:39:29","guid":{"rendered":"https:\/\/sostariffe-internal.gruppomol.lcl\/news\/?p=407638"},"modified":"2025-11-10T14:39:29","modified_gmt":"2025-11-10T13:39:29","slug":"telefonia-mobile-la-fusione-windtre-iliad-e-unipotesi-concreta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sostariffe.it\/news\/telefonia-mobile-la-fusione-windtre-iliad-e-unipotesi-concreta-407638\/","title":{"rendered":"Telefonia mobile: la fusione WindTre \u2013 Iliad \u00e8 un’ipotesi concreta?"},"content":{"rendered":"

La fusione WindTre Iliad<\/strong> si pu\u00f2 fare. Nuovi rumors riportano che le CK Hutchison<\/strong> e l’operatore francese hanno avviato dei colloqui preliminari. L’operazione potrebbe portare a un maggiore consolidamento del mercato delle telecomunicazioni, che favorirebbe indirettamente TIM<\/strong><\/p>\n

La fusione WindTre Iliad<\/b> sta diventano sempre pi\u00f9 concreta. Si parla infatti di colloqui preliminari per un accordo tra l\u2019azienda francese e CK Hutchison<\/b>, la multinazionale con sede ad Hong Kong che controlla WindTre<\/b>. A rivelarlo \u00e8 Reuters, che cita fonti vicine all\u2019operazione. Il possibile accordo viene visto come l\u2019ennesimo tentativo di consolidare il mercato italiano delle telecomunicazioni.<\/p>\n

La fusione WindTre Iliad<\/b> era gi\u00e0 stata ipotizzata all\u2019inizio del 2025<\/a>. Un mercato con meno attori sul campo andrebbe a vantaggio di TIM<\/b>, che dopo i rumors sull\u2019operazione ha visto crescere del 5,8% le proprie azioni in Borsa.<\/p>\n

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Fusione WindTre Iliad: lo scenario a novembre 2025<\/h2>\n

WindTre<\/b>, stando ai dati dell\u2019AGCOM <\/b>(Autorit\u00e0 per le Garanzie nelle Comunicazioni), \u00e8 attualmente il terzo operatore di telefonia mobile <\/b>in Italia con una quota di mercato del 24%. Iliad<\/b> segue al quarto posto con quasi l\u201911%. La telco francese nel dicembre del 2023, quando present\u00f2 la sua offerta per Vodafone Italia<\/b>, poi acquisita da Swisscom <\/b>per 8 miliardi di euro <\/b>e quindi confluita in Fastweb<\/b>, valutava le sue attivit\u00e0 nel Belpaese a 4,45 miliardi di euro, compreso il debito e le efficienze post-fusione. La divisione italiana di Iliad <\/b>avrebbe quindi un valore superiore a 3 miliardi di euro su base autonoma e secondo le fonti citate da Reuters, \u201cl\u2019accordo potrebbe essere strutturato come una joint venture<\/i>\u201d.<\/p>\n

Un\u2019altra possibilit\u00e0, sempre secondo i rumors, vedrebbe WindTre <\/b>acquisire la divisione italiana di Iliad <\/b>e pagare il suo proprietario, Xavier Niel<\/b>, con azioni della futura realt\u00e0 che racchiuder\u00e0 le attivit\u00e0 europee di telecomunicazioni di CK Hutchison <\/b>dopo la quotazione in Borsa. La multinazionale infatti a marzo ha avviato il processo di scorporo delle attivit\u00e0 globali in questo settore dal valore stimato in 11-17 miliardi di euro.<\/p>\n

In ogni caso, l\u2019accordo per la fusione WindTre Iliad <\/b>dovr\u00e0 necessariamente incastrarsi nelle strategie che l\u2019azienda francese ha adottato anche in passato. Gli investimenti devono generare vantaggi industriali e Iliad<\/b> non intende accontentarsi di una posizione di minoranza.<\/p>\n

Fusione WindTre Iliad: come cambier\u00e0 il mercato delle telecomunicazioni in Italia<\/h2>\n

L\u2019effetto di una possibile fusione WindTre Iliad <\/b>avrebbe un impatto gigantesco sul mercato delle telecomunicazioni in Italia, uno dei Paesi europei dove la guerra dei prezzi \u00e8 particolarmente intensa. Il numero degli operatori di telefonia mobile <\/b>scenderebbe da quattro a tre con la nuova realt\u00e0 nata dalla fusione WindTre Iliad<\/b> al primo posto con una quota di mercato stimata del 36%. Al secondo posto avremmo Fastweb + Vodafone<\/b> (30%), seguito da TIM<\/b> (26,6%). L\u2019operazione quindi, hanno precisato due insider a Reuters, sarebbe sottoposta a un \u201cesame sia normativo che politico<\/i>\u201d proprio per le conseguenze sul settore delle telecomunicazioni.<\/p>\n

WindTre <\/b>e Iliad <\/b>sono in realt\u00e0 legati fino dal 2018. L\u2019ingresso dell\u2019operatore low cost francese nel mercato italiano era parte integrate delle misure volute dall\u2019antitrust Ue<\/b> per autorizzare la fusione di 3 Italia <\/b>con Wind <\/b>annunciata due anni prima. Le condizioni imposte dalla Commissione europea, nei fatti, hanno impedito la fusione WindTre Iliad<\/b> almeno fino al 2026.<\/p>\n

L\u2019accordo per Iliad<\/b> sarebbe l\u2019occasione per consolidare ulteriormente la sua posizione nel mercato italiano dopo aver cercato invano di acquistare Vodafone Italia <\/b>l\u2019anno scorso e aver rinunciato lo scorso gennaio alla joint venture con TIM<\/b>.<\/p>\n

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Fusione WindTre Iliad: l\u2019analisi di Intermonte<\/h2>\n

La banca di investimento Intermonte<\/b> nella sua analisi ritiene le indiscrezioni sulla fusione WindTre Iliad <\/b>nel complesso positive, in particolare per TIM<\/a>,<\/b> il cui CEO Pietro Labriola <\/b>si \u00e8 espresso in pi\u00f9 occasioni favorevolmente sulla possibilit\u00e0 di un mercato pi\u00f9 consolidato. L\u2019operatore italiano infatti potrebbe beneficiare passivamente dell\u2019operazione ma senza assumersi rischi antitrust. Il deal inoltre favorirebbe una maggiore integrazione con Poste Italiane<\/b>, oggi primo azionista della telco<\/a> dopo l\u2019acquisto delle quote di Vivendi<\/b>, e in particolare il consolidamento per Poste Mobile<\/b><\/a>.<\/p>\n

L\u2019accordo poi non porta con s\u00e9 alcun rischio di concentrazione dello spettro delle frequenze. \u201cA <\/i>differenza di <\/i>WindTre<\/b><\/i>,<\/i> – spiegano gli analisti di Intermonte <\/b>– Iliad<\/b><\/i> possiede spettro nella banda 700 MHz; inoltre, a livello tecnologico, le due societ\u00e0 sono gi\u00e0 partner nella joint venture <\/i>Zefiro <\/b><\/i><\/a>e hanno storiche e solide relazioni commerciali<\/i>\u201d.<\/p>\n

Intermonte <\/b>poi ritiene poco probabile che Iliad <\/b>ceda le sue attivit\u00e0 ma, anzi, vede l\u2019operatore francese pi\u00f9 nel ruolo di \u201cvenditore in un\u2019eventuale combinazione con <\/i>WindTre<\/b><\/i>, poich\u00e9 l\u2019uscita dal mercato italiano (dove non genera cassa considerando anche i costi per lo spettro) libererebbe risorse da reinvestire in Francia, dove potrebbe acquisire parte degli asset di Sfr<\/i>\u201d.<\/p>\n

Intermonte <\/b>poi ricorda che Iliad <\/b>\u00e8 stata remedy taker nella fusione tra 3 Italia<\/b> e Wind<\/b> e quindi una eventuale operazione con WindTre <\/b>richiedere un totale cambio di approccio da parte della Commissione Ue<\/b>, che in questo contesto potrebbe privilegiare \u201cmisure correttive di natura comportamentale (garanzia di accesso equo e non discriminatorio alle infrastrutture) piuttosto che strutturale (cessione di spettro o asset a nuovi entranti<\/i>\u201d.<\/p>\n

Infine, rispetto al possibile impatto della fusione WindTre Iliad<\/b> sul mercato delle torri, Intermonte<\/b> ritiene marginale l\u2019esposizione di Inwit<\/b> verso l\u2019operatore low cost. Per Cellnex<\/b>, invece, le conseguenze potrebbe essere molto pi\u00f9 significative, in quanto il gruppo \u00e8 da sempre esposto su entrambe le aziende: \u201cUn eventuale deal ridurrebbe la dinamicit\u00e0 del mercato, dato il ruolo di <\/i>Iliad<\/b><\/i> come principale driver della nuova domanda di ospitalit\u00e0, ma una maggiore solidit\u00e0 finanziaria post-fusione potrebbe favorire investimenti e ritorni pi\u00f9 elevati, con benefici indiretti per le tower company nel lungo periodo<\/i>\u201d.<\/p>\n